本周市场情况
一级市场：
据新华财经统计，本周（2025年11月24日 - 11月28日）共发行18笔中资离岸债券，其中包括12笔离岸人民币债券、5笔美元债券、1笔港币债券，发行规模分别为525.02亿元人民币、27.3亿美元、5亿港币。本周发行方式为直接发行的债券共8只，担保发行的债券共4只，直接发行+担保共6只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔发行最大规模为7亿元人民币，由成都东进淮州新城投资集团有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息为6.99%，由聊城东部新城投资控股集团有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为10亿美元，由中国华能集团有限公司发行。本周最高美元债发行票息为9.9%，由中国西部水泥有限公司发行。
二级速览：
本周中资美元债收益率小幅波动。截至11月28日收盘，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度下跌0.04%，报251.23；投资级美元债指数周度上涨0.17%，报244.42；高收益美元债指数周度下跌1.65%，报240.43。本周，地产美元债指数周度下跌3.86%，报177.08；城投美元债指数周度上涨0.18%，报153.57；金融美元债指数周度上涨0.32%，报190.06。
基准利差：
截至11月28日收盘，中美10年期基准国债利差缩小至219bp，较上周缩小了6.03bp。
评级异动：
违约与展期：
万科拟召开持有人会议协商20亿元中期票据展期事宜
11月26日晚间，万科公告称，拟于12月10日召开“22万科MTN004”2025年第一次持有人会议，就中期票据展期相关事项进行审议。根据公告，该券当前债项余额为20亿元，原定本金兑付日为2025年12月15日，票面利率为3.00%。
本周市场要闻
国内要闻：
1.国家发展改革委：正积极推动基础设施REITs进一步扩围至酒店、体育场馆、商业办公设施等领域
国家发展改革委新闻发言人李超11月27日在新闻发布会上表示，近期，国家发展改革委正在积极推动基础设施REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型。
2.自贸离岸债违约处置测试案例开庭审理
11月26日下午，上海金融法院公开审理了涉自贸离岸债违约处置测试案例。该案是《上海金融法院金融市场案例测试机制规定》发布以来审理的第二例测试案例 。该案由上海金融法院的四名法官及三名院外专家组成审理庭，院外专家既有来自我国香港特别行政区高校的法学教授，又有国内精通国际金融体系和债券原理的金融学教授，为本案争议问题的精准判断提供了坚实的“智力”保障。庭审之前，多位法律、金融界专家对该案进行了深入研究并提供了第三方意见书。
3.交易商协会：累计支持276家企业发行科创债超5300亿元
据新华财经获悉，截至11月21日，中国银行间市场交易商协会累计支持276家企业发行科创债规模超过5300亿元，涵盖230家科技型企业和46家股权投资机构，市场活力持续激发，产品创新与科创企业融资实现良性互动。
海外要闻：
日本央行审议委员野口旭：央行需要在合适的时机调整利率
11月27日，日本央行审议委员野口旭称，央行需要在合适的时机调整利率。过早加息将对实现物价稳定目标带来风险。如果日元走弱，就会通过进出口对经济活动和价格产生上行力量。到目前为止，美国关税的影响有限。日本央行在调整政策时必须采取慎重、循序渐进的方式。
离岸债预警：
1. 中国金茂：为99亿元贷款提供抵押担保
11月28日，中国金茂（集团）有限公司发布公告称，公司于2025年7月与建行上海浦东分行等贷款人签署了《中国金茂（集团）有限公司金茂大厦经营性物业项目银团贷款合同》，获得全体贷款人提供总计金额不超99亿元中长期贷款额度。为保障贷款合同的履行，中国金茂以持有的物业房屋所有权及土地使用权作为抵押，与建行上海浦东分行签署《抵押合同》。
2.天风证券：拟发行不超9.6亿美元境外债，募资用于偿还公司及附属公司境外债务
11月27日，天风证券公告，董事会会议审议通过《关于公司、天风国际及／或天风国际附属公司在境外市场发行债券的议案》。本次境外债券发行总额不超过（含）9.6亿美元，期限不超过5年，募资拟用于偿还公司、天风国际及天风国际附属公司的境外债务，其中包括一年以内到期的中长期境外债券及境外银行贷款。
3.远洋控股：“H21远洋1”等7只境内债复牌，债券重组议案获表决通过
11月26日，北京远洋控股公司发布公告称，“H21远洋1”、“H19远洋2”、“H19远洋1”、“H18远洋1”、“H15远洋5”、“H15远洋3”、“H21远洋2”自11月27日开市起复牌，持有人会议已表决通过前述债券重组的议案，涉及金额合计130.5亿元。
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